Fundamentos e visão geral das fazendas verticais

Entendendo a estrutura de prejuízo das fazendas verticais: o verdadeiro significado de “60% estão no vermelho”

O número que diz que “muitas fazendas verticais operam no vermelho” mostra a dureza do setor. Mas, se você olhar só para esse número e concluir que todas essas empresas foram levadas a fracassos inesperados, vai entender a realidade de forma errada.

As fazendas verticais exigem um investimento inicial pesado e, quando você inclui a depreciação e o período de ramp-up, a estrutura já nasce com dificuldade para gerar lucro nos primeiros anos. O problema não é o prejuízo em si. O problema é distinguir qual prejuízo está dentro do planejado e qual prejuízo está comprometendo a sustentabilidade do negócio.

Neste artigo, vou decompor a estrutura de rentabilidade das fazendas verticais com base em dados de pesquisas de campo. Rendimento, escala, custo de mão de obra, custo de água e energia, canais de venda, dependência de subsídios. Vou organizar os pontos que existem dentro dessa palavra única: prejuízo.

Desde o início do negócio, o prejuízo já está embutido no plano

Há um ponto que muitos sites não dizem com clareza: operadores de fazenda vertical já partem do princípio de que haverá um período inicial de prejuízo ou de lucro baixo. Em fazendas verticais, onde o investimento em equipamentos é alto, é estruturalmente difícil gerar lucro expressivo enquanto a depreciação continua pesando. Os operadores começam o negócio já considerando a possibilidade de ficar no vermelho por alguns anos.

É claro que existem casos em que o prejuízo cresce além do plano ou em que a receita fica abaixo do previsto. Mas a expressão “prejuízo em fazenda vertical” não significa, por si só, “piora inesperada da gestão”. Em muitos casos, o prejuízo durante o período de depreciação está dentro do plano. Sem olhar a composição desse prejuízo, não dá para falar do quadro inteiro.

Muitas explicações do tipo “por que fazendas verticais dão prejuízo?” apontam apenas falta de know-how, falha na estratégia de vendas ou alta dos custos operacionais. Isso ignora essa premissa estrutural.

A situação atual da rentabilidade: os dados mostram uma realidade dura

A dificuldade de tornar uma fazenda vertical lucrativa aparece com clareza nos dados. Segundo a pesquisa, cerca de 70% das fazendas verticais estão no vermelho ou no empate, e não são poucas as operações que não se sustentam sem subsídios.

As estufas têm uma proporção maior de operações lucrativas do que as fazendas de luz artificial, e também apresentam uma receita anual média maior. Do ponto de vista da rentabilidade, fica claro que as estufas tendem a ter vantagem.

Em relação aos subsídios, 63% das estufas usam subsídios ligados à energia, enquanto 27% das operações do conjunto total funcionam sem subsídio. Nas fazendas de luz artificial, 48% operam sem subsídios. Esse dado também evidencia como é difícil garantir rentabilidade nesse modelo.

A dificuldade de gerar lucro não se limita ao Japão. A AeroFarms, nos Estados Unidos, que chamou atenção como “uma das maiores fazendas verticais do mundo”, continua tendo seu prazo de encerramento adiado em abril de 2026 porque o processo de venda das instalações segue atrasado. Essa é a realidade: até empresas que levantaram muito capital e montaram equipamentos avançados não conseguem superar a barreira da rentabilidade.

E a venda do negócio não faz essa barreira desaparecer. Não é raro ver fazendas verticais em dificuldade escolherem a transferência da operação como saída. Mas também existem casos concretos em que o comprador não consegue recuperar o negócio. A Brick Street Farms, na Flórida, nos Estados Unidos, entrou novamente em dificuldade financeira sob o novo proprietário no ano seguinte à transferência do negócio feita pelo fundador, e o imóvel acabou entrando em receivership (Vertical Farm Daily, 2026). Mesmo quando o dono muda, se a estrutura de rentabilidade não muda junto, o prejuízo apenas passa para o próximo proprietário.

A dependência de subsídios traz mais um risco: o momento em que eles são cortados. A startup hidropônica sueca Hydro Space Sweden AB havia crescido a ponto de garantir canais de venda com supermercados locais e até obter empréstimos com garantia do governo. Mesmo assim, quando os subsídios foram encerrados de forma repentina, a empresa entrou em crise, e o fundador foi empurrado para uma escolha dura: vender a empresa ou quebrar (2026). A linha que separa sobrevivência e colapso, no negócio de fazenda vertical, é saber se a operação consegue construir uma estrutura de rentabilidade autônoma enquanto o subsídio ainda existe.

O que ninguém do setor diz abertamente… o problema das fazendas verticais é que as pessoas não ficam

Por que elas operam no vermelho? O que os dados mostram

Com base nos dados, dá para organizar os fatores que mais aparecem por trás do prejuízo.

1. Quanto maior a produtividade por área, maior a chance de lucro

A pesquisa também confirma uma correlação clara entre rendimento por área e rentabilidade. Nas estufas, a referência é 27,3 kg/m² ou mais. Nas fazendas de luz artificial, 59,5 kg/m² ou mais. As operações que ultrapassam esses níveis têm mais chance de entrar no azul. Para colher mais na mesma área, você precisa de duas coisas como pré-condição: compreensão profunda da fisiologia vegetal e know-how para usar o equipamento de forma correta.

Além do rendimento, a própria escala da instalação também afeta a rentabilidade. Tanto em estufas quanto em fazendas de luz artificial, quanto maior a área cultivada, maior tende a ser a proporção de operações lucrativas ou em equilíbrio. Isso mostra que a economia de escala contribui para melhorar os resultados.

2. Quanto mais altos os custos de mão de obra e de água e energia, maior o prejuízo

Em qualquer tipo de fazenda vertical, mão de obra, água e energia estão entre os principais custos. Quanto maior a participação da mão de obra no custo, maior a tendência de prejuízo. E, nas fazendas de luz artificial, o peso da eletricidade é particularmente grande, então a capacidade de reduzir esse custo influencia diretamente o resultado. Em outras palavras, se você consegue controlar esses dois itens, o caminho para melhorar a rentabilidade fica claro. Mas, para realmente reduzir custos, a capacidade técnica e o know-how da equipe de campo são indispensáveis.

Os custos operacionais continuarão sob pressão daqui para frente. Insumos, eletricidade e mão de obra: não há base concreta para esperar queda consistente em nenhum deles. O controle rigoroso de custos continuará sendo uma exigência permanente.

3. Quanto menos clientes, maior o prejuízo

Operadores que diversificam seus canais de venda por meio de cultivo sob contrato, venda direta e e-commerce tendem a ter mais chance de lucro. Quando o número de compradores aumenta, o poder de negociação sobre preço também cresce, e o risco de depender de um único canal diminui. Mas é preciso separar esse fator do efeito da escala, porque operações com rede de vendas mais ampla muitas vezes também são instalações maiores.

4. Leva tempo até o negócio se estabilizar

Entre as instalações que começaram a operar a partir de 2019, a taxa de prejuízo chega a 72%. Isso mostra como é difícil gerar lucro suficiente durante o período de depreciação. Logo após o início da operação, também leva tempo para abrir canais de venda e estabilizar o campo. Por isso, o prejuízo inicial é estruturalmente difícil de evitar. Ao mesmo tempo, isso não significa que quem entrou antes no setor conseguiu necessariamente rentabilizar o negócio. Há casos em que, mesmo depois do fim da depreciação, a operação continua presa a equipamentos antigos e não consegue elevar a produtividade. Entrar cedo, por si só, não garante vantagem.

5. Se a “economia unitária” funciona antes de tudo

A estrutura de prejuízo das fazendas verticais se sobrepõe, em termos estruturais, aos problemas que o AgTech como um todo enfrenta. Na análise de 2026 da PitchBook, que examinou 1.197 empresas AgTech apoiadas por VC e fundadas entre 2015 e 2020, a conclusão foi que as principais causas de fracasso não foram “a tecnologia em si”, mas “o desencontro no financiamento” e “o colapso da economia unitária” (AgFunder News / PitchBook, 2026). As 683 empresas cujo fracasso foi confirmado destruíram US$ 8,2 bilhões em capital. No segmento de agricultura indoor, aparecem nomes como Bowery, Infarm e Kalera, e em todos os casos o motivo apontado para o fracasso foi o mesmo: “construíram sistemas de agricultura em ambiente controlado de classe mundial, mas não conseguiram atingir economia unitária em escala comercial”.

Economia unitária é a relação entre custo e receita por unidade para produzir e vender uma planta, ou 1 kg de hortaliças. Antes de ampliar a escala, você precisa verificar primeiro se “o resultado por unidade realmente fecha”. Se não fizer isso, mesmo que aumente o investimento, o único efeito será ampliar o prejuízo. O alto nível da tecnologia e a robustez da infraestrutura só ganham sentido depois que essa premissa está estabelecida.

Resumo

Quando você organiza a estrutura de rentabilidade das fazendas verticais, fica claro que a causa do prejuízo não é simples. O primeiro passo é distinguir o prejuízo que está dentro do plano do prejuízo que ameaça a continuidade do negócio. Para fazer esse julgamento, você precisa olhar vários fatores ao mesmo tempo: rendimento, escala, estrutura de custos, canais de venda e grau de dependência de subsídios.

O dado mais claro mostrado pela pesquisa é a correlação entre rendimento por área e lucratividade. A ampliação da escala do equipamento realmente ajuda. Mas, acima disso, o que decide a rentabilidade é a precisão do manejo da cultura no dia a dia e o nível técnico da equipe de campo. O mesmo vale para redução de custos. Para baixar de fato os gastos com mão de obra e energia, o pré-requisito é elevar a força das equipes.

A operação sustentada por subsídios pode trazer estabilidade no curto prazo, mas sempre carrega o risco de interrupção. O ponto de virada para a continuidade de longo prazo é saber se a empresa consegue construir uma estrutura de rentabilidade autônoma enquanto o subsídio ainda existe. O futuro das fazendas verticais é duro na prática. Mesmo assim, as operações que acumulam melhorias contínuas no manejo da cultura e diversificam seus canais de venda têm a possibilidade de atravessar essa barreira.

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